券商竞逐另类投资业务机遇 助力科技创新与产业升级

开展另类投资业务是券商服务实体经济、满足科创企业融资需求的重要方式之一。近年来，为把握市场机遇，券商持续优化另类投资业务发展战略，切实践行“投早、投小、投硬科技”，助力科技创新与产业升级，同时根据实际需求对另类投资子公司的资本金进行灵活调整，以提升资源配置效率。

开拓多元化盈利渠道

近日，中国证监会官网信息显示，证监会核准金圆统一证券通过设立子公司从事另类投资业务（限参与创业板、科创板、北交所项目跟投，对台资参控股企业进行股权投资）。同时，中国证监会要求该券商依法办理子公司工商设立登记，修改公司章程，并报住所地证监局备案；依法完成子公司筹建工作；切实履行母公司的管控责任，加强对子公司的合规管理和风险控制等。

近年来，券商持续加码布局另类投资业务赛道，除积极申请业务资格之外，部分券商也在谋求扩大业务范围。10月22日，中国证监会对中邮证券另类投资子公司变更业务范围的申请给出反馈意见，要求中邮证券就另类投资子公司扩大业务范围的可行性进行补充论证，并就另类投资子公司目前人员配备情况及兼职情况等内容进行详细说明。

券商开展的另类投资业务，主要包括直接股权投资及投行业务中科创板、创业板保荐项目的跟投等。值得注意的是，当前，“投早、投小、投硬科技”已经成为券商另类投资业务的鲜明特色。例如，国联民生以支持实体经济发展为出发点，拓展硬科技领域的投资布局，持续聚焦半导体、生物医药等领域，着力挖掘技术领先、成长潜力显著的优质项目；西部证券则坚持价值发现的业务导向，重点关注先进制造、航空航天、新能源等领域，不断优化投后管理与赋能。

对此，巨丰投资首席投资顾问张翠霞向《证券日报》记者表示，券商积极布局另类投资业务，在服务实体经济、推动科技创新和产业升级方面发挥着重要的战略作用。券商积极开展另类投资业务，可通过股权投资等方式，为处于成长期的科创企业、中小企业提供长期资本，助力新质生产力发展。同时，对于券商而言，积极开展另类投资业务有助于其开拓多元化盈利渠道，更好地把握经济结构转型带来的机遇，前瞻性布局新兴产业，进一步打开业绩增长空间。

多家券商调整业务投入

近年来，为强化资本实力和市场竞争力，多家券商积极加大另类投资业务投入。例如，10月30日，国海证券表示，拟向另类投资子公司国海投资增资5亿元，进一步打造股权投资业务特色。中泰证券也在定增项目相关文件中明确表示，本次定增拟募资不超过60亿元，其中，将投入不超过10亿元用于另类投资业务。

不过，年内也有多家券商宣布对另类投资子公司进行减资。例如，10月份，东兴证券宣布，拟对另类投资子公司东兴投资减少注册资本及实缴资本3亿元；8月份，中原证券将另类投资子公司中州蓝海的注册资本由24.26亿元调减至22.26亿元；中原证券、东北证券、国都证券等多家券商决定对另类投资子公司进行减资。

对于券商密集调整另类投资子公司资本金的现象，深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有华在接受《证券日报》记者采访时表示，这是行业在特定市场环境下战略定位与发展节奏分化的直接体现。其中，增资的机构主要基于积极的战略考量，增资能够直接提升另类投资子公司的资本实力和抗风险能力，有助于其更好地把握科创板、北交所项目跟投机遇，以及储能等政策红利领域的股权投资机会；减资的机构则主要出于对优化资源配置、提升整体资金使用效率等因素的考量。

刘有华认为，未来，券商需从多个维度提升另类投资业务能力：首先，应深耕细分赛道，加强产业研究与价值发现能力，实现项目的精准筛选；其次，应强化风险管控，完善全流程风险管理与投后管理机制，提高资金周转与项目退出效率；最后，应加强各业务线的内部协同，构建投行、投资、研究等业务联动的综合金融服务新生态。