进入2025年最后一个月，“提前布局春季躁动行情”的呼声再次响起。
近日，中信建投证券、华泰证券、广发证券、开源证券等多家大中型券商纷纷对一年一度的A股春季行情进行前瞻。
多家卖方机构研判认为，2026年度的A股“春季躁动”行情值得期待，12月或成为提前布局的重要窗口期。
布局策略上，机构建议围绕高胜率方向、科技与周期等线索展开。此外，政策会议与产业催化成为关键变量，投资者在关注政策变化的同时，需警惕可能限制行情高度的因素，从而灵活调整仓位以应对岁末市场的复杂演绎。
“春季躁动”或提前启动
回顾11月，A股市场呈现出高低切换特征。资金从高估值成长股流向低估值周期股及红利资产。同时，部分资金兑现收益需求明显。
展望12月及2026年春节前后的行情，卖方机构普遍呈现出乐观态度。
部分机构认为，2026年的“春季躁动”行情值得期待，应当在12月提前布局这一春季行情。
在广发证券策略首席分析师刘晨明看来，每年11月，市场涨跌与基本面相关性最弱。但进入12月，基本面定价的有效性会逐步加强。
他指出，每年春季有两个重要时间点：春节、两会。在这期间（春节到两会），市场有很好的“赚钱效应”，也就是“春季躁动”窗口期，平均持续约20个交易日。春节前后，市场从低胜率转向高胜率；从大盘风格转向小盘风格。
“‘春季躁动’很少提前至上一年12月，但这恰恰给予12月份逢低布局‘春季躁动’的机会。”刘晨明谈道，12月到1月是“春季躁动”布局的很好时机，尤其是针对那些年报预告不太会暴雷且明年景气度趋势不错的方向（年报预告不好的方向，可能最好等到1月末布局）。同时，近期很多板块调整幅度已经达到历史上主线品种的平均水平（20%左右），12月可以逐步纳入观察范围。
更加乐观的判断是，“春季躁动”行情或将提前启动。
中信建投证券策略分析师夏凡捷认为，慢牛格局仍未改变，明年春季躁动在共识下有望提前。可在12月中旬关键会议之前择机布局，备战跨年行情。
华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席何康亦表示，12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地。“春季躁动”或具备提前至12月中下旬启动的基础，需关注12月经济数据、美联储官员表态、中央经济工作会议、12月各类科技产业大会以及机构调仓行为。
此外，开源证券策略首席分析师韦冀星谈道，虽然近期市场出现了一定的调整，但当下已经可以更加积极。12月将召开的重要会议具有较强的指引作用，市场可能有所反应，同时2026年春节较往常偏晚，春季躁动可能前置，建议提前布局。
不过，中信证券研究团队提醒，岁末年初，也许会有一些之前兑现收益的资金重新回来，但如果没有基本面层面超预期的变化，即便要撬动这些活跃资金回流，也需要股票展现出更强的安全边际。
“当下若要产生大超市场预期的基本面线索变化，还依赖于庞大内需市场相关政策的变化。外需只能延续结构，内需才能打开高度。如果没有超预期的变化，可能市场所期待的‘春季躁动’也只是当前既有基本面逻辑和结构的延续，高度有限。”该团队提到。
围绕关键词布局
聚焦12月，短期市场或仍有波动，但结构性行情的演绎有望延续。
中国银河证券首席策略分析师杨超判断，12月市场仍处于风格频繁切换阶段，或以结构性行情为主。
杨超指出，一方面，作为年末最关键的政策窗口，重要会议的召开将明确2026年政策主线，在科技创新、扩内需、反内卷、稳地产等方面或将作出重点部署。另一方面，一系列产业会议可能成为主题行情的重要催化剂，关注即将召开的2025“人工智能+”产业生态大会、脑机接口大会等。而外部环境依然存在不确定性，12月美联储议息会议表态对全球市场流动性的潜在影响值得关注。
在此背景下，如何围绕“春躁行情”做布局？机构给出的关键词包括：高胜率方向、科技与周期、高景气赛道、传统制造业等。
何康建议，布局“春躁”中的高胜率方向，如在成长与周期板块均衡配置高性价比的细分方向。
成长方面，可关注航空装备以及AI链相关的储能和电网及电源设备。周期板块，建议关注化工以及能源金属。此外，大金融及部分高性价比的消费，如白酒以及to C消费建材等，仍是中期中国资产重估的底仓选择。
韦冀星认为，科技依然具备中长期占优的条件，配置上应注意科技与周期双轮驱动。
同时，考虑到2026年产业景气预期，夏凡捷判断，AI（CPO、AI应用、液冷）、新能源（储能、固态电池、核电）、创新药、机械设备（人形机器人、自动化设备）、有色、化工有望成为跨年行情主要上涨方向。另外关注港股互联网和商业航天方向的机会。
站在当前时刻，中信证券研究团队认为，应该更加关注资源、传统制造业的机会。
具体而言，该团队依旧看好中国在全球有份额优势的行业对应的龙头企业，讲出“供应在内反内卷，需求在外出利润”的故事，不断提升在全球的定价权，重点关注的行业包括化工、有色和新能源等。
同时，企业出海依旧是打开利润和市值空间的重要方式。中信证券研究团队建议，重点关注工程机械、创新药、电力设备和军工等行业。而站在高切低的视角来看，不拥挤的品种轮动，直接增仓红利也是一种选择。
东财图解·加点干货
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