四年累计亏损超10亿元、已资不抵债 张家界“大庸古城”迎湖南广电参与重整

12月1日，张家界市政府、张家界市经济发展投资集团与湖南广播影视集团有限公司（以下简称“湖南广电”）达成战略合作，各方将整合资源推动张家界文旅产业升级，其中的核心抓手是深度参与张家界旅游集团股份有限公司（*ST张股，000430.SZ）重整，并助力其核心资产大庸古城项目在2026年7月正式开园。

此次合作不仅有湖南广电体系内电广传媒、芒果超媒等上市公司入局，还吸引了十余家重整投资人，合计携近16亿元资金驰援*ST张股。

当晚，《每日经济新闻》记者就上述合作事项通过微信向*ST张股董秘发送了采访内容，截至发稿，尚未收到回复。

聚焦盘活大庸古城项目

根据媒体报道，此次张家界市政府与湖南广电合作，是落实湖南省“以张家界为龙头建设世界旅游目的地”战略的关键举措，将为当地文旅产业注入新动能。其中，核心聚焦于*ST张股重整及大庸古城项目盘活。

记者注意到，作为重点推动的文旅项目，大庸古城在2021年至2024年连年亏损，且亏损幅度逐年扩大。四个年度，大庸古城累计亏损10.8亿元。截至2024年底，大庸古城公司资产总额13.95亿元，负债总额16.97亿元，净资产额为-3.02亿元，资不抵债。

《每日经济新闻》记者此前在大庸古城采访时看到，整个古城内，几乎所有的商铺都是关门的状态，耗资数亿元投资建设的实景演艺《遇见大庸》的剧场，一直大门紧闭，外面落满了灰尘。

根据公开资料，电广传媒等公司将联合组建专业化运营公司，全程主导大庸古城的提质改造与市场化运营。此外，电广传媒、芒果超媒均具备国有资本背景与市场化运营能力，二者将紧扣湖南省“文化与科技融合”战略，把内容创意、大模型、AIGC（人工智能生成内容）、元宇宙等领域的技术积累，深度赋能公司优质旅游资源。探索打造实景演唱会、VR沉浸式全景剧场、AR互动导览等前沿文旅业态。

17家“白衣骑士”携16亿元驰援

*ST张股的重整进程自2025年11月3日法院裁定受理后加速推进，最终从47家意向投资人中遴选出17家重整投资人，合计带来约16亿元投资款，成为化解公司债务危机的关键支撑。

这17家投资人中，8家产业投资人以3.96元/股的价格受让3.25亿股，总投资额约12.87亿元；9家财务投资人投资总额约2.993亿元。产业投资人阵营中，除湖南广电体系的公司外，还包括张家界产投、吉富清园、凯撒旅业、凯撒海纳等具备文旅产业协同能力的机构；财务投资人则涵盖天悦壹号、云喜福石、国民信托等机构。

按照重整计划，*ST张股以每10股转增10股的比例实施资本公积转增股票，总股本将增至8.096亿股，转增股票不向原出资人进行分配，全部在管理人的监督下按照重整计划的规定进行分配和处置。

值得注意的是，*ST张股的重整仍存在不确定性，本次出资人组会议尚未召开，公司重整计划草案涉及的出资人权益调整事项能否获得表决通过存在不确定性。*ST张股表示，公司股票存在被终止上市的风险。如果重整顺利实施完毕，将有利于改善公司的资产负债结构，推动公司健康发展；但即使法院正式受理重整申请，后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。

不过，此次17家投资人入局，尤其是湖南广电方面的深度参与，或已为公司化解债务、盘活核心资产奠定基础。