外卖大战“受害者”？霸王茶姬Q3多项核心指标同比下降|财报解读

除了营收和净利，GMV是衡量新茶饮企业竞争力的直观指标之一。

报告期内，霸王茶姬GMV为79.30亿元，而2024年同期为83.01亿元。从地域来看，大中华市场的总GMV为76.29亿元，同比下滑6%。在业绩会上，霸王茶姬CFO黄鸿飞（Aaron）指出，这既反映了去年同期的基数较高，也反映了包括外卖平台竞争影响在内的更激烈的竞争环境。

对比之下，海外市场总GMV为3.00亿元，增速较快，同比增长75.3%，环比增长27.7%。“海外市场将是我们未来增长的关键因素。在第三季度，我们通过净增54家门店扩大了海外业务，并且成功进入菲律宾、越南市场。”黄鸿飞说道。

不过，海外业务的迅速扩张和门店数量增加直接推动了经营成本的增加（主要是自营店运营成本、G&A和其他经营成本），霸王茶姬在三季度的净利润率较上年同期下降了2.6%（Non-GAAP）。

另外值得关注的指标是，报告期内霸王茶姬每家门店平均月度GMV为37.85万元，同比下降27.8%。事实上，霸王茶姬单店月均GMV在2023年Q4达到最高峰之后，因门店网络的快速扩张的稀释效应以及行业竞争加剧，呈持续下降态势。细分季度看，2023年Q4至2025年Q2，单店月均GMV分别为57.4万元、54.9万元、53.8万元、52.8万元、45.6万元、43.2万元、40.44万元。