摩根大通上调中国股票至“超配” 直言近期调整是入场好时点

4月初建议全球投资者买入中国股票的摩根大通策略师再度发声，对2026年的中国资产给予积极评价。

在周三发布的一份报告中，摩根大通亚洲主管、全球新兴市场股票策略联席主管Rajiv Batra领导的团队将中国股票评级上调为“超配”，并表示相比潜在的下行风险，明年出现大幅上涨的可能性更高。

Rajiv团队也表示，近期中国资产出现的调整，为入场提供了有吸引力的时点。在今年前9个月大幅上涨、创出2021年以来新高的背景下，MSCI中国指数四季度迄今回撤近6%。

值得一提的是，今年4月初市场动荡之际，Batra和同事曾建议投资者在买入中国股票，此后MSCI中国指数上涨超30%。

展望明年，摩根大通团队认为明年将有多重因素支持中国股票走强。他们在报告中写道：“明年将会迎来多重利好因素，包括人工智能的普及、刺激消费的措施以及治理改革等。”

策略师团队进一步指出，中国股市仍处于上一轮下行周期后的早期复苏阶段，因此“估值仍属合理，投资者持仓也相对偏轻”。

报告也表示，对中国的乐观情绪，加上政策支持、流动性宽松、治理改革，以及人工智能权重股前景转为正面，这些因素意味着亚洲股市明年最有可能录得温和至亮眼的涨幅。

小摩分析师预期，MSCI（除日本）亚洲指数明年可能攀升至1,025点，较周三收盘上涨约15%。除了中国股票外，该亚洲策略团队还对印度股票给出超配评级。

对于过去14个月走出V型反转的印度股市，Rajiv团队认为，得益于稳健的财政和货币政策，印度基准Nifty50指数有可能在2026年底攀升至30000点，较当前水平涨约15%。策略师们认为，虽然印度市场估值仍高于其他新兴市场，但在连续14个月表现弱于同行后，其估值已回落至长期均值之下。