一则报告在科技圈刷屏。
在与英伟达管理层举行会谈后，摩根士丹利最新发布报告指出，当前投资者主要关注AI需求端的情况，英伟达管理层对短期及长期前景的信心持续增强，需求增长趋势仍将持续，众多新AI应用领域才刚刚起步。
值得一提的是，在周五美股全线暴跌前，受AI乐观情绪、交易和降息预期推动，美股散户交易活跃度一度升至历史新高。据花旗股票交易部门发布的报告，散户交易活跃度已达到该行2018年开始追踪相关数据以来的最高水平。其中，AI相关股票仍是美股散户买入的重点标的。
英伟达大消息
摩根士丹利近期与英伟达管理层举行了会谈，会后梳理出多项核心要点，其中包括英伟达在云资本支出领域的市场份额正不断扩大。摩根士丹利维持对英伟达“增持”评级，并将其目标价定为210美元/股，对应目标总市值达51030亿美元。
以约瑟夫·穆尔(Joseph Moore)为首的摩根士丹利分析师在发送给客户的报告中指出：“投资者当前主要关注需求端情况，而英伟达管理层对短期及长期前景的信心持续增强。管理层表示，目前我们看到的需求增长，大部分源于云资本支出强劲增长趋势下的收入提升，主要体现为现有应用工作负载中计算核心从CPU(中央处理器)向GPU(图形处理器)的迁移。这一增长趋势仍将持续，但具备广泛变革性的AI应用场景目前尚未真正落地。”
此外，穆尔还提到，众多新AI应用领域才刚刚起步，其中医疗健康、法律服务、工业自动化等领域被视为“下一波重大增长浪潮”。
分析师补充道：“长期来看，机器人技术有望将这种自动化延伸至物理领域，且每个垂直领域都将涌现出新的模型品类。这一切都支撑着我们的观点：到2030年日历年，AI基础设施市场规模将达到3万亿至5万亿美元。这一数值高于我们当前的预测，但与‘AI将对全球市场产生变革性影响’的观点一致。”
穆尔进一步指出，近期因英伟达与OpenAI的合作协议引发广泛关注的“供应商融资”问题，其本质更多是“需求加速器”，而非“需求创造者”。
穆尔解释道：“英伟达的投资策略是寻找能够推动创新加速的杠杆点。例如，对CoreWeave的投资，以及在英国的主权基金投资，目的都是加快(数据中心)产能扩张与创新进程，而这些模式未来可推广至该领域的其他企业。”
最后，对于AMD进一步加大竞争力度，尤其是其与OpenAI达成合作，英伟达管理层似乎并未表现出过度担忧——原因在于云服务提供商仍高度依赖英伟达来搭建GPU产能。
穆尔补充称：“许多竞争对手能研发出在单一功能上表现出色的芯片，但英伟达的全栈式方案(full-stack approach)及GPU的灵活性，为其构建了难以撼动的领先优势。”
美股散户也疯狂
受AI乐观情绪、交易和降息预期推动，美股散户交易活跃度一度升至历史新高。
花旗的交易活跃度数据打破了10月份的疲软季节性规律，交易量升至该行2018年开始追踪数据以来的最高水平。
其他华尔街机构的数据同样显示，交易量大幅跳升。摩根大通股票和量化策略师Arun Jain在给客户的报告中写道，从10月2日到10月8日收盘，散户投资者将每周股票购买量加速至70亿美元，高于过去两个月每周53亿美元的水平。
其中，AI相关股票仍是美股散户追捧的重点，戴尔录得近五个月来最大资金流入，而美股科技“七巨头”特斯拉、英伟达和Meta（但不包括苹果）都受到大规模买入。
22V Research的策略师分析了高盛集团的散户偏爱股票篮子，该篮子自9月初以来上涨约20%，这轮上涨主要集中在科技股，科技股贡献了77%的回报。
值得注意的是，交易量激增也引发了散户偏爱仓位过度拥挤的担忧。策略师警告称，部分股票动能已过度延伸，量子计算等特定板块的任何调整都可能对更广泛的指数产生不成比例的影响。
美东时间10月10日，美股市场遭遇猛烈抛售，三大指数全线重挫，以科技股为主的纳指暴跌超3%。展望美股后市，Nuveen Asset Management LLC首席投资官Saira Malik表示，美股很可能在年底前延续升势，稳健的企业盈利——尤其是超大规模科技巨头的业绩——将持续推动股价上涨。
Saira Malik在接受采访时指出，对于美股而言，第四季度“通常是表现强劲的季度，尤其是在年初至今已实现大幅上涨的情况下。因此，当前这波涨势延续的概率较高”。
尽管这一轮涨势使得股市估值较历史水平偏高，并引发了市场对股市泡沫的担忧，但在Saira Malik看来，强劲的企业业绩足以支撑当前估值。她预计，随着下周即将开启的第三季度财报季，企业盈利将再次超出市场预期。分析师数据显示，标普500指数成分股第三季度利润预计增长7.4%，这将是两年来的最小增幅。
Malik表示：“若探究科技股上涨的核心驱动力，会发现主要并非依赖估值提升，而是由盈利增长推动。”
她进一步指出，少数几家盈利稳定、在AI领域占据主导地位的大型企业，“是科技板块有望持续向好的又一积极因素”。
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