但斌在下盘什么棋？先变身香港居民 再卸任东方港湾总经理

先是变更为香港居民，再又卸任东方港湾总经理，但斌这波操作属实让人吃了一惊。

国家企业信用信息公示系统近日的一则变更信息，让百亿私募东方港湾董事长但斌的关注度陡然升温。信息显示，但斌的身份由“中国内地居民”变更为“中国香港居民”。

不仅如此，但斌还卸任了东方港湾总经理，变更后为“但斌经理”。这一变动迅速引发市场猜测：是个人规划使然，还是公司全球化战略的关键一步？尽管东方港湾回应称“实控人身份变更申请已提交中基协，不影响公司运营。”但市场对这位价值投资旗手的动向的关注显然还在升温。

值得注意的是，此次身份变更并非孤立事件。根据基金业协会信息，东方港湾于9月30日提交了出资人变更申请，目前仍在办理中。

目前公开信息显示，但斌的持股比例仍为69%，实控人地位未变。

不得不提到的是，东方港湾近年来持续加码海外投资，调整业务重心的诸多动作。从扎根内地到布局全球，但斌的“新身份”会否是这盘跨境棋局中的关键落子？

身份变更背后的战略转型

此次身份变更与职务调整，在业内人士看来，可能与其全球化投资战略的深化密切相关。公开资料显示，早在2011年，但斌便在香港注册成立东方港湾（香港）投资管理有限公司，初步搭建跨境投资平台。

2025年6月，他在香港办公室搬迁仪式上公开表示，“从扎根中国到布局全球，是中国资本力量迈向世界舞台的生动写照。”此番表态或可见其对国际化业务的重视。

从制度层面看，香港作为国际金融中心，在资本市场准入、税务安排、跨境资金流动等方面具备显著优势。

有不愿具名的私募研究人士分析，香港居民身份可为私募基金管理人提供更灵活的国际业务操作空间，例如在港股、美股及离岸基金设立等方面享有更高便利度。此外，随着国内资管行业竞争加剧，部分头部私募通过香港平台设立全球母基金，构建境内外双循环投资体系，已成为行业探索的新路径。但斌此次身份调整，或许正是为了更顺畅地推进此类布局。

值得注意的是，东方港湾的投资重心近年来已明显向海外倾斜。根据美国证交会披露的数据，截至2025年二季度末，东方港湾海外基金持有美股标的市值达11.26亿美元，较一季度增长近30%，其头号重仓股英伟达在当季涨幅超过45%。

此外，公司通过纳斯达克100指数ETF、纳指科技ETF等工具间接投资微软、苹果、谷歌等科技巨头，显示出对全球科技主线的深度参与。

全球化配置与AI浪潮下的私募转型

近年来，随着国内市场波动加剧与海外科技股行情崛起，越来越多私募机构开始将目光投向更广阔的全球市场。

在这一背景下，AI产业革命成为私募出海的重要抓手。2025年以来，英伟达、AMD、OpenAI等公司在算力、模型与应用领域的突破，推动全球科技股估值持续攀升。

但斌在社交平台公开表示，“错失一个时代的风险，远大于泡沫的风险”，明确表达了对AI赛道的长期看好。数据显示，东方港湾旗下多只产品通过直接持仓与ETF投资，高度聚焦于AI技术、算力设施与应用场景。举例来看，宁泰1号私募基金持有纳斯达克100指数ETF超过6500万份，光耀匠心一号基金则重仓纳指科技ETF，其成分股集中于美股科技龙头。

然而，全球化配置并非一帆风顺。此前，但斌旗下产品曾因美股科技股回调经历大幅回撤，市场对其“转向美股”策略质疑不断。但随着2025年美股市场屡创新高，其产品业绩实现深V反转。私募排排网数据显示，截至2025年9月，但斌管理的67只产品年内平均收益达13.9%，近三年平均收益超过75%，在百亿级主观私募中排名前列。这一业绩表现，一定程度上印证了其全球化策略的阶段有效性。

面对市场对AI“泡沫化”的担忧，但斌保持了相对乐观的态度。他认为，当前资本对AI的投入并非盲目追捧，而是基于技术革命带来的长期价值重估。面对风险，但斌指出，相关公司在警示发布后仍维持涨势，反映出市场对AI时代前景的共识。此外，东方港湾通过ETF工具分散个股风险，也在一定程度上平衡了组合波动性。

从行业整体发展来看，私募的国际化已成为不可逆的趋势。“全球市场分化加剧，跨境配置不仅能捕捉更多机会，也有助于降低单一市场风险。”另一位专注全球价值投资的私募负责人认为，中国资管机构若想成长为世界级平台，必须经历“出海”历练。但斌与东方港湾的此次调整，或许正是这一进程中的缩影。