新西兰央行降息50个基点至2.5% 降息幅度超市场预期

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10月8日，新西兰联储宣布将基准利率下调50个基点，至2.5%。

新西兰联储表示，为确保通胀在中期内稳定维持在2%的目标中点附近，委员会仍愿意在必要时进一步下调官方现金利率（OCR）。

此次降息幅度超市场预期，此前市场预期降息25个基点。接受机构调查的25位经济学家中，有15人预测新西兰联储货币政策委员会周三将把官方现金利率下调25个基点至2.75%。其余经济学家预计将降息50个基点至2.5%。

新西兰联储指出，年度消费者价格指数通胀目前处于货币政策委员会1%至3%目标区间的上限附近。不过，由于经济中存在闲置产能，预计整体通胀率将在2026年上半年回落至2%的目标中点附近。

2025年年中的经济活动表现疲软。这在一定程度上反映了部分行业商品和服务供应面临的国内制约，以及全球经济政策不确定性带来的影响。家庭消费正在复苏，部分原因是利率降低，而居高不下的大宗商品价格继续为第一产业提供支撑。房价持平，住宅和商业投资依然疲软。

新西兰联储表示，更及时的指标显示，三季度经济活动略有复苏，但新西兰经济仍存在显著闲置产能。

新西兰联储预计，从2026年中期开始，随着住房需求回升及房价重拾涨势，建筑业活动将逐步复苏。委员会认为，即便出口价格从高位回落、政府支出占经济比重下降，建筑业复苏仍将减少经济中的闲置产能，并推动企业投资增长。

新西兰联储委员会认为，截至目前，全球贸易总量与经济活动总体保持韧性。多个贸易伙伴2025年的增长预期已被上调，其中中国、中国台湾及部分亚洲经济体的上调幅度尤为显著。这一现象源于人工智能相关产业投资增加、全球贸易流动及供应链适应新关税与贸易限制，以及部分经济体实施宽松财政与货币政策。然而，2026年的增长预期回升幅度相对较小，贸易伙伴经济增长预计将放缓。

新西兰的通胀前景存在上行和下行风险。家庭和企业的谨慎情绪可能会减缓经济复苏，减轻中期通胀压力。反之，近期较高的通胀可能会更加持久。

委员会在本次会议上讨论了将基准利率下调25个基点或50个基点的两种方案。

支持下调25个基点的观点认为，此前OCR下调的政策效应仍在向经济传导，且消费与就业增长已出现复苏迹象。部分委员强调，供给受限与企业成本压力构成了通胀上行风险。金融环境受当前OCR水平及未来预期路径的影响，本次会议下调25个基点，并释放11月可能进一步宽松的信号，足以推动经济实现持续复苏，同时让委员会有信心确保通胀快速收敛至2%的目标中点。

支持下调50个基点的观点则指出，经济中持续存在的闲置产能，以及由此带来的中期经济活动与通胀下行风险。国内通胀压力如预期般持续缓解，这让委员会更有信心判断通胀压力已得到控制。部分委员仍高度关注家庭与企业过度谨慎、导致经济活动与就业持续疲软的风险。更大幅度下调OCR可释放明确信号，为消费与投资提供支撑，从而缓解这一风险。

总体而言，委员会达成共识，将官方现金利率（OCR）下调50个基点至2.5%。委员会仍准备在必要时进一步下调官方现金利率，以确保通胀在中期内可持续地稳定在2%的目标中点附近。

自2024年8月以来，新西兰联储已累计降息300个基点。