多重利好叠加 德勤中国预计港股前三季度新股融资额登顶全球

三季度以来，香港新股市场延续活跃态势，企业密集递表推动香港新股市场融资规模持续攀升。9月23日，德勤中国资本市场服务部发布了《2025年前三季度中国内地和香港新股市场回顾与展望》报告，预计香港新股市场2025年前三季度融资额有望稳居全球第一，其同时还上调香港新股市场2025年全年新股融资规模，预计将达到2500亿港元至2800亿港元。

在德勤中国资本市场服务部相关人士看来，香港新股市场2025年前三季度融资额大幅增长离不开海外资金持续流入香港以及监管层对企业赴港上市的鼓励；展望第四季度，香港新股市场有望继续维持强劲发展势头，诸多资本市场改革举措在推动更多企业赴港上市同时，也有望进一步巩固香港国际金融中心的角色与地位。

前三季度新股融资额预计同比增长228%

9月23日，不同集团在香港联交所主板挂牌上市，上市首日公司股价大涨近44%，受到二级市场投资者的热烈追捧。包括不同集团在内，2025年前三季度，香港新股市场迎来企业密集递表，一级市场人头攒动与二级市场交投活跃的状态交相辉映，吸引了全球投资者的目光。

就在同一天，德勤中国资本市场服务部发布了《2025年前三季度中国内地和香港新股市场回顾与展望》报告，对香港新股市场2025年前三季度表现进行总结，并对其第四季度和全年发展状况进行预测。德勤中国资本市场服务部预计，2025年前三季度，香港新股市场将有66只新股上市融资1823亿港元。与上年同期相比，新股数量同比增长47%；融资额同比增长228%，有望稳居全球第一。

谈及前三季度香港新股市场的强劲发展势头，德勤中国资本市场服务部上市业务华北及华西区主管合伙人任绍文对中国证券报记者表示：“我们很高兴再次见证大量海外资金持续流入香港，推动港股市场成交额大幅增长及估值持续回升，叠加政策鼓励内地龙头企业赴港上市并简化A股上市公司申请港股上市程序，共同推动香港新股市场前三季度融资额能够继续稳坐全球第一的宝座。”

值得注意的是，从2025年前三季度个股融资情况看，宁德时代、恒瑞医药、三花智控以“A+H”模式登陆港股，其融资规模均超过100亿港元，在推动香港新股市场2025年前三季度整体融资额同比激增的同时，自身也有望入围2025年前三季度全球新股融资规模前十位；从二级市场表现看，Wind数据显示，截至9月23日收盘，港股恒瑞医药、三花智控、宁德时代上市以来股价累计涨幅均超过70%，宁德时代H股股价甚至反超A股股价，体现出港股投资者对内地优质企业的青睐。

新股市场发展势头或延续

进入9月下旬，美联储重启降息被视为有望进一步为全球非美市场注入增量流动性，作为国际金融中心的香港也有望从中获益。根据德勤中国资本市场服务部测算，美联储降息会使更多资金流入港股市场，香港新股市场在2025年第四季度有望继续维持强劲发展势头，德勤中国资本市场服务部也相应提高了对香港新股市场2025年全年融资额的预测。

考虑到当前港交所正在处理超过230份上市申请，其中还有多只超大型新股谋求上市，德勤中国资本市场服务部预计，香港新股市场2025年全年将有80只新股上市融资2500亿港元至2800亿港元，较其6月中旬预测的全年新股上市融资规模（2000亿港元）明显增长；从新股类型看，除“A+H”双重上市的新股外，医药公司、特专科技公司及消费公司上市也将成为市场的亮点。

德勤中国资本市场服务部华北区上市业务合伙人杨红梅表示：“随着美联储重启降息，预计将有更多海外资金寻求布局亚洲高成长投资目标，这将为今年第四季度香港多只超大型新股发行提供流动性支撑及更理想的估值环境。此外，为特专科技企业设立上市‘科企专线’、深化港交所与东南亚地区交易所合作等系列改革举措将推动更多企业赴港上市，也有望推动香港新股市场的上市发行人来源地、行业及投资资金来源更趋多元化，从而进一步巩固香港国际金融中心的角色与地位。”