主业萎缩！“红枣大王”上半年继续亏损！7亿投资鸣鸣很忙 竟这样被“拖累”

连亏三年后，“红枣大王”好想你（证券代码：002582）的业绩依然未有明显改善。

8月16日发布的2025年半年报显示，好想你上半年营收同比下降15.64%至6.89亿元，净利润亏损1983.88万元。

自2020年以7.05亿美元出售百草味后，好想你回归红枣主业，此后虽尝试多元化布局和培育新增长曲线，但成效不佳。

鸣鸣很忙影响净利润超10%

在半年报中，好想你表示，参股公司鸣鸣很忙对公司归母净利润影响达到10%以上。

作为一家发展势头迅猛的零食量贩头部企业，鸣鸣很忙缘何会拖累好想你业绩表现？

根据半年报及业绩预告披露，原因在于好想你对鸣鸣很忙企业会计核算方法变更，由权益法变更为公允价值计量。

2023年12月，好想你及全资子公司合计向鸣鸣很忙投资7亿元，取得6.64%股权。鉴于公司向鸣鸣很忙委派一名董事，且是鸣鸣很忙第三大股东，好想你将该项投资作为长期股权投资并按照权益法核算。但在2025年4月，好想你不再向鸣鸣很忙委派董事，且持股比例降至6.2881%。根据相关会计准则，好想你将持有的鸣鸣很忙股权以公允价值计量且其变动计入当期损益。

“鸣鸣很忙要去港股上市，引入了一个新股东，然后我们就退出了董事席位，没办法按照权益法核算了。”8月16日，好想你的一位高管接受记者采访时表示。

业绩预告称，上述核算方法调整导致合并利润表中投资收益减少7730.54万元，归属于母公司所有者的净利润相应减少7730.54万元。

好想你强调，上述财务数据变动系会计核算方法调整带来的阶段性账面影响，不反映公司实际经营能力或投资价值的根本性变化。未来，公司将根据鸣鸣很忙公允价值的变动进行相应的会计核算，后续公允价值变动计入当期损益。

主业萎缩

“红枣+”前景待考

投资鸣鸣很忙无疑是一次令人期待的产业投资，在此前，好想你已尝到甜头。

2016年，好想你收购百草味入局休闲零食赛道，后者一度贡献了前者超80%营收。2020年，好想你向百事公司出售了百草味100%股权，凭此项交易净赚40亿元投资收益。

然而，在投资业务风生水起之时，好想你的红枣主业却陷入不断萎缩的境地。

2025年上半年，公司红枣制品、健康锁鲜类分别实现营收5.00亿元、2580.61万元，分别同比下降16.38%、26.13%。

健康锁鲜类是好想你近年来聚焦“红枣+”方向推出的创新产品，但市场表现未达到预期效果。2024年，健康锁鲜类业务实现营收0.69亿元，同比下降20.31%。

此外，好想你还曾推出红枣+益生菌、红枣枸杞饮品等健康概念产品，但市场表现平平。

相对而言，好想你2023年推出的“红小派”枣仁派表现不俗，上市首年实现营收近2亿元，是公司大单品之一。但“红小派”的良好表现并未挽救其所在的红枣制品业务板块整体下滑。

盘古智库高级研究员江瀚认为，“红小派”是传统品类零食化的有效尝试，但单一爆款难以扭转品类老化、消费场景萎缩的根本问题。红枣作为传统滋补食材，面临消费人群老龄化、食用方式单一、缺乏高频消费场景等结构性挑战，仅靠产品形态微创新难以实现突破性增长。

近日，好想你在电商和专卖店渠道推出“报喜酒”中式精酿啤酒系列产品，包括红枣口味、毛尖绿茶口味、茉莉花茶口味及樱花蜜桃口味等，被视作跨界进入当下热门的精酿啤酒赛道。

不过，在2025年半年报中，好想你表示，2024年公司围绕喜事场景推出报喜枣系列产品，基于消费者的需求，于2025年5月推出红枣啤酒产品。公司报喜酒类相关产品的生产模式为代工生产，未来不存在自建工厂生产相关啤酒的规划。该事项对公司经营业绩影响较小。

截至8月15日收盘，好想你股价报9.68元，市值超43亿元。